En 1997 los bancos rusos comenzaron a mostrar serias dificultades desde el inicio de la transición de bancos estatales a bancos privados. El sistema bancario tenía regulaciones muy débiles, existía demasiada información asimétrica y un alto nivel de desinformación.

La legalidad del sistema era difícil de determinar y los accionistas tanto pequeños como medianos, eran cambiantes. La mayoría de los bancos mantenían un alto riesgo dado que poseían una baja capitalización. Las dificultades para controlar las cuentas públicas, la creciente emisión de deuda pública a corto plazo, el descenso de los precios de las materias primas y la apreciación del tipo de cambio real pusieron en duda la capacidad de Rusia para pagar los intereses de la deuda y en consecuencia, el tipo de cambio sufrió reiterados ataques que fueron afrontados con aumentos en las tasas de interés. La devaluación del rublo el 17 de agosto de 1998, marcó el fin de la estabilidad rusa y la necesidad de un nuevo paradigma de estabilización, así como la necesidad de incrementar la recaudación fiscal por parte del Estado.